第一章：

1.什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？

金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。

第二章：金融体系概述

1.金融市场的种类划分

(1) 股权市场和债权市场。(按契约的性质)

(2) 一级市场和二级市场。（按在发行和交易中的地位）

(3) 场内交易市场和场外交易市场。（按交易的地点和场所）

(4) 货币市场和资本市场。（按所交易金融工具的期限长短）

2.主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？

货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据 （4）回购协议（5）联邦基金

资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券

3.金融中介机构的概念和类型

概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。

（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）

（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）

（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）

4.直接融资和间接融资的区别

（1）在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。

（2）直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。

缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。

（3）间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题（交易发生前：逆向选择；交易发生后：道德风险）

（4）需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。即金融机构是否通过发行间接证券同时承担了债权和债务，充当最后放款人的债务人和最后借款人的债权人。

5.政府对金融市场实施监管的原因

(1)帮助投资者获取更多的信息

（2）保障金融中介机构的稳健运行

第三章：什么是货币

1.货币的功能

（1）交易媒介：用于购买商品与服务的支付活动

（2）记账单位：减少经济运行过程中所需要的价格数量，也能降低交易成本

（3）价值储藏：从获得到消耗收入的过程中对购买力的保存

2.什么是劣币驱逐良币

（1）劣币是指其作为货币的价值高于其作为普通商品的价值的货币。（2）良币是作为货币的价值和其作为普通价值相等的货币。（3）在两种货币可以自由铸造，自由兑换，自由熔化，自由输出入的情况下，作为货币价值高于其作为普通商品价值的货币商品就会被人们纷纷铸造为货币，而作为货币价值与普通价值相等的货币商品就会被人们熔化、输出而被储藏起来从而退出流通。

第四章：理解利率

1.四种信用市场工具

（1）普通贷款（到期日一次性还本付息）

（2）固定支付贷款（每期等额偿还包括部分本金和利息的款项）

（3）息票债券（每年支付固定金额的利息，到期日再偿还确定的最终金额）

（4）贴现发行的债券（低于面值发行，到期日按面值偿还，如美国国库券）

第五章：利率行为（两种利率决定机制,债券供给与需求分析，流动性偏好理论）

1．资产需求的决定因素

（1）财富：个人拥有的全部资源

（2）预期回报率：即与其他资产相比，某种资产在下一期实现的收益率的预期值

（3）风险：即与其他资产相比，某种资产收益率的不确定性水平

（4）流动性：即与其他资产相比，某种资产变现的速度和难易程度

注：注意后三个因素的相对性

2.债券需求的变动（结合需求曲线）

（1）财富 （2）预期收益率 （3）预期通货膨胀率 （4）风险 （5）流动性

3.债券供给的变动（结合供给曲线）

（1）投资机会的预期盈利能力

（2）预期通货膨胀率

（3）政府预算（财政赤字越大，供给曲线右移）

4.流动性偏好理论（货币市场的供给与需求）

假设经济运行中的财富总量=货币需求+债券需求=货币供给+债券供给

所以，如果货币市场处于均衡时，债券市场同样处于均衡状态。

货币需求的变化：（1）收入（2）物价水平  

货币供给的变化：央行实施的货币政策

结合供需曲线分析

5.货币供给的增加可能产生的四种效应

流动性效应，收入效应，物价效应以及通货膨胀预期效应

第六章：利率的风险与期限结构

1.利率的风险结构（结合供需曲线分析）

（1）违约风险（不能或不愿意按时还本付息的情况）

（2）流动性（需要的时候能够按较低的成本及时变现）

（3）所得税因素（税后实际利率）

2.利率期限结构

三个事实：（1）不同期限的利率随着时间的推进呈现出相同的变动特征。

（2）如果短期利率较低，那么收益率曲线通常向上倾斜；反之，向下。

（3）收益率曲线通常是向上倾斜的。

预期理论（认为长期债券利率是期限内预期短期利率的平均值，不同期限的债券具有完全替代性）可以解释前两个事实；市场分割理论（认为不同期限的债券完全不能相互替代，不同期限的债券利率仅有其供需决定，与其他不同期限的债券收益率无关；人们一般更愿意持有短期债券）可以解释第三个事实。

流动性溢价理论：认为长期债券利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值再加上随债券供求状况的变动而变动的流动性溢价。可以解释以上三个事实，结合收益率曲线加上流动性溢价的影响分析。（期限有限理论同样可以解释以上三个事实）

第七章：股票市场，理性预期理论和有效市场假说

1.股票价格的确定机制

（1）价格由愿意出具最高价格的购买者决定

（2）价格由资产使用效率最高的购买者决定

（3）信息在资产定价中很重要，更完全的信息可以通过减少风险来提高资产价值

2.理性预期理论

（1）认为预期结果将会等于使用全部信息获得的最优的预测结果。

（2）理性预期的含义：如果以一个经济变量的运行方式发生了改变，那么该变量预期结果的形成方式也会发生改变；预期结果的预测误差平均值等于零，并且无法事先预知预测误差。

3.有效市场假说

建立在金融市场中的证券价格能够完整反映全部可用信息这一前提假设基础之上。

理论基础：套利（市场参与者消除未利用的盈利机会的过程）

Buy and hold

4.行为金融学

有限套利（基本面风险，噪声交易者风险，交易执行成本）

心理学（过度自信，过于乐观，代表性，保守性偏差，锚定，可得性偏差，前景理论，模糊厌恶）

第八章：金融结构的经济学分析

1.金融中介如何降低交易成本？

（1）规模经济（2）专门技术

2.信息不对称

信息不对称指交易的一方对另一方缺乏充分的了解，从而使其在交易过程中难以做出正确地决策。

逆向选择是交易之前发生的信息不对称问题，指具有潜在的不良贷款风险的正是那些积极寻求贷款的人。

道德风险是交易之后发生的信息不对称问题，指借款者可能会从事那些从贷款者观点出发不能从事的活动，这些活动会提高贷款违约的可能性。

3.逆向选择的解决方法

(1)信息的私人生产和销售（搭便车问题）

（2）旨在增加信息供给的政府监管（鼓励公司披露真实信息）

（3）金融中介机构（生产信息的专家，辨别风险高低）

（4）抵押品和净值（减少贷款人的损失）

4.股权合约中的道德风险（即委托代理问题）的解决办法：

（1）信息生产：监督（审计，检查管理层行为）

（2）旨在增加信息的政府监督

（3）金融中介机构（避免道德风险中的搭便车问题）

（4）债权合约（支付固定金额，不需要监督公司活动）

5.债务合约中的道德风险的解决办法

（1）净值和抵押品

（2）限制性条款的监督和强制执行

（3）金融中介机构

第九章：金融危机与次贷风波

1.导致金融危机的六个因素

（1）资产负债表的资产市场效应（股票市场的下跌，物价水平的意外下降，本币的意外贬值，资产贬值）

（2）金融机构资产负债表恶化

（3）银行危机

（4）不确定性增加

（5）利率的提高

（6）政府财政收支失衡

从逆向选择，道德风险和信贷收缩投资下降两个方面分析

2.历史上美国金融危机的发生机制

诱因：对金融自由化和金融创新的管理失误。信贷激增，去杠杆化，信贷崩溃，资产价格泡沫破灭

第一阶段：金融危机的起始（金融机构资产负债表恶化，资产价格下降，利率上升，不确定性提高，与此同时逆向选择和道德风险问题加剧）

第二阶段：银行危机（储户撤出存款导致银行危机进一步使逆向选择和道德风险问题加剧）

第三阶段：债务紧缩（价格水平意外下降，逆向选择和道德风险问题继续加剧，导致信贷数量，投资支出和宏观经济活动在很长期内持续低迷）

3.2007-2008的次贷危机

形成的主要原因：对于次级住宅抵押市场中金融创新的管理（监督）失误和房地产价格泡沫破裂。

过程：抵押市场中涌现金融创新（次级抵押贷款，抵押债券支持证券，担保债务凭证）

房地产价格泡沫形成      

代理问题浮现（次级抵押贷款市场基于发起-配售的商业模式，受制于委托-代理问题）

信息问题显示（产品复杂程度加剧信息不对称问题）

房地产价格泡沫破灭

危机在全球范围内扩散

银行的资产负债表恶化

知名公司破产（贝尔斯登，雷曼兄弟，华盛顿共同基金）

富有争议的紧急援助计划（7000亿美元）

第十章：银行业与金融机构管理

1.商业银行的资产和负债的分类

负债：支票存款，非交易性存款（包括储蓄存款和定期存款），借款（向联邦储备体系，其他银行或公司），银行资本

资产：准备金（法定与超额），应收现金项目，银行同业存款，证券，贷款（最重要），其他资产（如固定资产）

2.银行的基本业务：

资产转换：出售具有一组特征（流动性，风险，规模，收益率的某种组合），以此购买具有不同特征的资产来获取利润。

3.银行管理的基本原则

（1）流动性管理（存款外流的成本问题与超额准备金持有量）

（2）资产管理（三个目标：利润最大化，尽可能降低风险，保持流动性；四个基本方法：找愿意支付高利率且违约可能性小的贷款者，力图购买回报率高而风险低的证券，通过资产多样化降低风险，对资产流动性进行管理以可以接受的成本满足法定准备金要求）

（3）负债管理

（4）资本充足性管理（三个原因：银行资本可以用来防止银行倒闭，高水平的资本金可以减少资不抵债的可能性；资本规模影响银行所有者的收益情况，利用ROE=ROA*EM分析得银行资本越小，ROE越大，结合第一个原因，这里就涉及到了股东安全与回报率的权衡；银行监管机构对银行资本的最低规模做出了相应规定。）

4.信用风险管理

（1）甄别和监督（贷款专业化，限制性条款的监督和执行）

（2）长期客户联系（减少收集信息的成本）

（3）贷款承诺（降低银行甄别和信息收集成本）

（4）抵押品和补偿性余额（违约情况下的补偿）

（5）信贷配给（不发放任何贷款或发放规模小于借款人要求）

5.利息风险管理

分析利息敏感型资产与负债在利率变动时对银行利润的影响

缺口与久期分析

5.表外业务

表外业务是指那些不会引起资产负债表内项目发生变化的业务活动，包括金融工具的交易和收费，贷款出售等业务。银行需要通过加强内部控制来管理表外业务。

6.表外业务与中间业务

中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。不需要银行自己的资金

二者都不在商业银行的资产负债表中反映，收入来源相同。

区别：风险不同、受监管的程度不同。

广义上的表外业务等同于广义上的中间业务

第十三章金融衍生工具

1. 远期和期货的区别

概念：远期是交易双方达成在未来某一时点按约定的价格和数量交易金融产品的协议。（优点：规避利率风险；缺点：缺乏流动性，存在违约风险）

期货是一种交易双方在未来特定日期或期限内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的合约。（克服了缺乏流动性和违约风险）

区别：期货是标准化的合约，远期没有固定的规格和标准

期货必须在指定交易所交易，远期没有集中交易地点

期货采用保证金制度，逐日清算，远期通常不需交纳保证金

期货通常不实际交割，而采用对冲轧平头寸。

1. 期权

期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的特定资产的权利。 期权是一种权利的交易。

与期货的区别：(1)权利与义务不同。(2)标准化。(3)盈亏风险。 (4)保证金

第八章：货币供给

1．影响货币供给的主要因素

1. 基础货币（2）法定存款准备金比率（3）现金漏损率（4）超额准备率

2.商业银行派生存款创造的两个条件：部分准备金制度；非现金结算制度

第九章：中央银行，货币政策和金融监管

1.中央银行的职能：

（1）发行的银行：中央银行独占货币发行权、制定和实施货币政策，稳定币值。

（2）银行的银行：中央银行统一保管银行存款准备金；充当商业银行的最后贷款人；主持全国银行间的清算业务；主持外汇头寸的抛补业务。

（3）政府的银行：代理国库；代表政府参加国际金融事务；充当政府金融政策顾问；特殊情况下的政府融资事务。

（4）管理金融的银行

中央银行根据国家法律规定，对一国的金融市场和金融机构实行依法管理。

2.中央银行的基本特征

（1）中央银行不以盈利为目的

（2）以政府和金融机构为业务对象

（3）资产流动性高

（4）不在国外设立分支机构。

1. 简述中央银行的相对独立性

中央银行的独立性是指中央银行作为一国金融体系的核心、首脑，在制定实施货币政策、调控宏观金融运行时具有相对自主性。不受政府和政府部门干预的性质。

中央银行相对独立性主要内容：①建立独立的货币发行制度；②独立制定实施货币政策；③独立调控整个金融体系和金融市场。

中央银行保持相对独立性所应遵循的原则：货币政策制定实施应以一国宏观经济目标为出发点，应按照金融运行规律具体操作。

1. 货币政策的目标（内部矛盾）：币值稳定，稳定就业，经济增长，国际收支平衡

货币政策工具

1.一般性货币政策工具

其作用对象为整个国民经济和信用总量。

（1）法定存款准备金比率（数量政策）

作用机制：法定存款准备率↑→商业银行可用资金↓→贷款投放↓→投资↓

优点：①中央银行的主动性强；（与贴现相比）

②政策作用力度强、对治理通货膨胀通常有立竿见影的效果；

③可通过“宣示效应”传递央行意图。

缺点：①缺乏政策操作的灵活性；②对经济的冲击较大。

（2）再贴现率政策（价格政策）

作用机制：再贴现率↑→商业银行资金成本↑→贷款利率↑→企业资金成本↑→投资↓

优点：①不仅可以进行总量调节，还可以进行结构调整；

②可通过“宣示效应”传递央行意图。

缺点：①政策实施需要商业银行的配合；②缺乏灵活、连续的操作空间。

（3）公开市场操作

作用机制：公开市场上卖出债券→回收基础货币→商业银行可用资金↓→贷款投放↓→投资↓

优点：①操作灵活，既可以实施强力干预、也可以实施微调，既可以进行总量调节、也可以进行结构调整。②通过市场化行为来调节，给经济留足了调整的时间，对经济冲击小。

缺点：①需要有一个足够规模的国债市场；②政策作用时滞较长。

2.择类性货币政策工具

针对国民经济某个行业、某个部门的货币政策工具

证券保证金制度，住房按揭贷款，优惠利率、优惠贷款等

3.其他货币政策工具：直接信用控制；窗口指导